花旗：欧元区主权债期限结构短期化趋势显现广证策略
澳新银行：贸易不确定性持续，亚洲资本流入面临压力
荷兰国际：挪威克朗受通胀支撑有限，欧元兑NOK仍有下行空间
City Index：“关税疲劳”加剧，市场亟需新催化剂推动波动性回升
【机构分析】广证策略
花旗分析师指出，欧元区规模最大的11个主权债券发行主体的总债务期限结构预计在2025年趋于短期化。这主要是因为长期债券（特别是30年期债券）供应减少，且由于今年上半年表现不佳，这类债券的吸引力有所下降。尽管德国债务整体趋势是短期化，但德国的债务发行期限结构预计将保持稳定。荷兰和爱尔兰这两个国家可能会延长其发债期限。意大利的情况到2024年底，意大利可能会成为欧元区内债务期限最短的国家，甚至比西班牙和葡萄牙还要短。
市场分析师Linh Tran指出，如果美国未来的通胀数据持续降温，预计美联储在9月份进行降息的可能性将会增加，这可能会削弱美元的价值。美元的走弱为黄金价格进一步上涨提供了条件，因为黄金通常被视为对抗通货膨胀和货币贬值的避险资产。
澳新银行分析师指出，贸易长期不确定性和地区出口下降可能限制投资组合流入亚洲市场的幅度。新加坡元的多头押注达到今年5月以来最集中水平，主要是因为市场预期其关税风险较低。投资者削减了对印度卢比的看跌押注，预期印度将与美国达成贸易协议。
花旗集团分析师认为，如果相关国家的关税不降低，市场可能会预期这些国家的央行将采取更多宽松货币政策来应对。由于美国威胁加征关税，多数亚洲货币的多头仓位回落。韩元、马来西亚林吉特和泰铢等货币的多头押注均有所下降。
荷兰国际集团分析师指出，尽管挪威通胀加速，挪威克朗的涨幅有限。市场认为挪威央行在8月再次降息的可能性极小甚至不存在，尤其是在该央行于6月已经意外降息之后。分析师认为，欧元兑挪威克朗有进一步下跌至11.50的空间，并表示欧元目前被高估。
City Index分析师表示，市场对于每次新的关税相关消息的反应似乎正在减弱。这种现象被称为“关税疲劳”。交易商和投资者现在可能需要一个新的、更具影响力的事件或因素来唤醒市场的波动性。市场参与者逐渐适应了持续存在的贸易不确定性，并可能在寻找其他影响资产价格走势的因素。
M&G Investments的分析师指出，尽管经济数据显示美国劳动力市场强劲、通胀持续黏性以及经济增长未见明显疲软，市场却再度沉浸在对降息的“希望”之中；投资者似乎忽视了美联储关于“高利率维持更久”的强调，转而押注未来将有降息。
Aviva Investors分析师表示，尽管日本央行在货币政策上坚定地采取谨慎紧缩的策略，但加息的具体时间点仍充满高度不确定性。
东京商工调查公司的数据显示广证策略，2025年1月至6月，负债额在1000万日元以上的企业破产数量为4990家，较上年同期增加1.1%，达到自2014年以来的最高水平；企业破产数量连续4年增加。劳动力短缺加剧和物价上涨导致的成本上升是破产数量增加的主要原因。
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